Экономический блог. Максим Кваша

Дорогая моя столица

Thu, 09 Jul 2009 11:06:49 GMT

Халтура, доверчивость и инвестиционный климат

Оказывается, 95-й бензин в Москве стоит 40 центов за литр: покажите мне эту бензоколонку, почему я переплачиваю почти вдвое и плачу примерно $0,7 за литр?!

Читать материал

Бюджет-2010

Wed, 08 Jul 2009 22:38:11 GMT

Я тут попробовал - исходя только из сегодняшних публикаций только Коммерсанта и Ведомостей - разобраться в том, что же творится в правительстве вокруг поиска источника доходов бюджета. Сразу скажу - не разобрался. Хоть и первые полосы - то есть понятно должно быть и простому читателю, толком ничего понять не удалось и мне.

Единственное, что понятно - будут увеличивать некоторые налоги. Судя по Ъ речь идет об акцизах кроме бензина. Судя по Ведомостям - в основном об акцизах, причем включая бензин, но еще и - налогообложении газовой отрасли (в Ъ об этом ни слова). Последнее, кстати, серьезная такая история - с большим политическим подтекстом.

Ведомости пишут, что речь идет о "мобилизации дополнительных доходных источников федерального бюджета" и оценивают "совокупный эффект от этих мер" в 251,2-271,2 млрд руб. Из их таблицы, впрочем, это не следует. Кроме того, вопрос о том, что большая (примерно две трети) акцизов попадает в региональные бюджеты, обходится.

Ъ старательно избегает слова "федеральный" (хотя оно там подразумевается - совещаний по консолидированному бюджету на 10-12 годы в БД не замечено, нет его потому что). Однако избегает он и оценок допдоходов бюджета. Если б я не знал, что акцизы составляют примерно 3% от всех налоговых поступлений или порядка 1% ВВП, я бы никакого представления о масштабе проблемы не получил.

Проценты повышения ставок акциза у двух газет различаются. Впечатление, что описываются совершенно разные предложения. И - навскидку - в любом случае не сходятся с упомянутым Ведомостями выигрышем.

И в любом случае эти меры проблему дефицита бюджета не решат. Смягчат разве что немного.

Просрочка по отраслям

Tue, 07 Jul 2009 09:46:00 GMT

Странные цифры: у ТЭКа резко выросла просрочка

В отраслях с большими объемами кредитов ситуация быстро ухудшается: яркий пример – торговля.

Читать материал

Экономика как триллер

Mon, 06 Jul 2009 15:01:54 GMT

Платежный баланс: детектив с продолжением

Рано или поздно, это приведет и к ослаблению рубля. Когда – вопрос для нового детектива.

Читать материал

Я, кстати, зачем-то ошибся там в оценке притока капитала - дважды ошибки и пропуски посчитал. Правильную оценку сегодня дал ЦБ. Впрочем, то, что + 7, а не 13 млрд, ничего не меняет.

А безработица-то сильно упала

Fri, 03 Jul 2009 08:13:26 GMT

Рост сокращением

Москве надо готовиться к усилению притока мигрантов, еще большей толчее в метро и постоянным десятибалльным пробкам.

Читать материал

Уровень просрочки по отраслям

Thu, 02 Jul 2009 13:08:18 GMT

Вопрос к самым въедливым:
- Уровень просрочки по отраслям кто-нибудь обсчитывал-описывал?
Навскидку не помню, а ~~открывать америк~~ изобретать велосипед (попутно преобразуя цебешные пи-ди-эфы в Excel, что само собой неприятно) не хочется.
Если нет - сделаю сегодня-завтра

Про Штаты

Wed, 01 Jul 2009 09:42:46 GMT

Goodbye рецессия?

За беспрецедентным ослаблением денежной политики в 2008 – 2009 годах явно маячит угроза инфляции: ФРС рано или поздно придется пойти на ее ужесточение.

Читать материал

Жалость к падшим призывать

Tue, 30 Jun 2009 10:10:33 GMT

Пожалеть Владимира Путина

Возобновления роста кредита можно было бы добиться и без госгарантий, и без торжественных угроз премьера.

Читать материал

Путин в Перекрестке

Thu, 25 Jun 2009 13:26:55 GMT

Кулинария и право выбора

«Перекрестку» придется снизить цены: но не потому, что этого хочет Путин, а потому, что за это голосуем мы – рублем.

Читать материал

Вот чего я писать там не стал - потому что не понимаю пока - с чего бы это Путин вдруг стал откровенно популисткие фортели выделывать. Как будто выборы никто не отменял. И как будто они уже довольно скоро.
Понятно, что это не на широкую публику, на самом деле, рассчитано - нет же на самом деле никаких выборов. А если на партнеров по узкому кругу... неужели и правда пошла переориентация на Медведева? Не слишком в это верится, но это единственное объяснение, кроме паранойи, которое мне приходит в голову

PS. Ах да. Читать лучше на сытый желудок - содержит слюновыделяющую лексику.

Минус 15% ВВП - реально ли?

Thu, 25 Jun 2009 12:08:02 GMT

Куда отброшена экономика России

К уровню 2008 года вернуться будет можно относительно несложно и довольно быстро, году этак к 2011 – 2012, а вот чтобы расти дальше, потребуется многое менять.

Читать материал

Про девальвацию юаня

Wed, 24 Jun 2009 15:57:22 GMT

Профессор РЭШ и многое другое Константин Сонин на днях написал в своей колонке в Ведомостях удивившую многих фразу:
"Постоянная девальвация собственной валюты (юаня - МК) с помощью покупки долларов была чуть ли не главным делом экономической политики (КНР - МК) последних 10 лет".
Тезис занимает важное место в его рассуждениях, но ... увы, вроде бы не выдерживает проверки реальностью.

На самом деле Китай на протяжении более 10 лет (1994-2005) проводил политику стабильного (даже фиксированного) курса (с долларом в качестве "валютного якоря") - юань был зафиксирован на уровне 8,3 за доллар. Затем - когда стал очевиден перегрев, укрепил юань, сейчас - вроде бы - опять вернулся к стабильному курсу.
В последние ни 10, ни 15 лет слово девальвация по отношению к КНР не звучало. Отчасти на этом основаны их амбиции по поводу если не резервной, то хотя бы расчетной валюты.

Правильный тезис про Китай, конечно, совсем другой: они всеми силами удерживали юань от номинального укрепления, допуская слабый рост реального курса, а иногда и понижая его (если я правильно помню, инфляция там бывала и поменьше, чем в Штатах, но лезть в нюансы сейчас лень)

Shit, конечно, happens. На старуху бывает проруха. Ошибки случаются и с хорошими исследователямии, и с интересными публицистами. Но почему Костя так и не решился признать ошибку, зачем настаивать на странном толковании слова "девальвация" - не понимаю

***
этим постом я еще и тестирую сервис блогов газеты Ведомости

Предчувствие второй волны

Mon, 22 Jun 2009 09:46:52 GMT

Вторую волну кризиса принесет сокращение спроса

Сгладить вторую волну помогут госрасходы и – если Владимиру Путину опять повезет, как повезло, например, десять лет назад и много раз после этого – рост цен на углеводороды.

Читать материал

Театр абсурда

Fri, 19 Jun 2009 11:11:21 GMT

Пока я прятался на даче от нежданно нагрянувшего ремонта в квартире, на Слоне вышел еще один текст. Говорят, злой. По-моему, немного скомканный

Три «П» российской экономполитики: протекционизм, патернализм, перераспределение

Членство в ВТО – это, прежде всего, способ ограничить протекционизм и патернализм внутри страны, способ сказать «нет» лоббистам, пытающимся сохранить свою ренту от низкой конкуренции.

Читать материал

Скучный Росстат

Tue, 16 Jun 2009 17:40:58 GMT

Промпроизводство нащупывает дно

В цехах с простаивающим оборудованием на время выключили свет, а энергетика сокращает относительно дорогую генерацию, замещая ее самой дешевой гидро.

Читать материал

Работа над ошибками

Thu, 04 Jun 2009 09:07:07 GMT

Зачем президенту ошибаться?

Партнеры Медведева на предстоящих саммитах будут еще дипломатичнее, но указание на настоящее место России в мировой экономике и очень скромную роль в политике – неизбежно, как бы не старалась госпропаганда изобразить иное.

Читать материал

Можно попробовать обсуждать там, кстати - пока не понимаю, насколько оно для этого приспособлено

Экономим? Сберегаем? Падаем?

Wed, 03 Jun 2009 16:02:53 GMT

На Слоне очень своевременный текст о том, что кризис привел к росту сбережений, затягиванию поясов, снижению потребления и риску дальнейшего спада.
Можно также посмотреть мой оперативный текст двухнедельной давности с похожими выводами.
Кстати, в сегодняшнем Росстате взгляд у меня зацепился как раз за раздел "использование доходов". Дзись-Войнаровский его то ли проигнорировал, то ли не видел, но выводы можно было бы сделать похожие. Я даже хотел порассуждать на эту тему, но запретил себе - рано. Говорить о тенденциях по одной-двум точка - дурной тон.

Идиоты из РБК и свежий Росстат

Wed, 03 Jun 2009 13:10:29 GMT

Залез на РБК зачем-то. А там новость в топах:
Падение ВВП РФ за первые 4 месяца 2009г. составило 9,5%. Ссылка на Росстат, все дела.
Ай, - думаю, - странно, неужто Росстам стал ежемесячные оценки делать? Не было раньше такого.
Лезу куда положено - там действительно сегодня полный ежемесячный доклад выложили.
Ищу. Нахожу. Как всегда - мелкий шрифт, что данные по ВВП - за 1 квартал, а никакие не 4 месяца.
В общем, не новость. И то, что на РБК неграмотные идиоты сидят и друг другом погоняют - тоже не новость.
***
А сам доклад кто-нибудь внимательно смотрел? Есть там что свежее и любопытное? Я по диагонали глянул - не увидел

Покопался в ипотечной статистике

Wed, 03 Jun 2009 09:07:27 GMT

Ипотечный кризис по-русски: кому выгодно?

Не удивлюсь, если через несколько месяцев увижу рекламу, что исправным плательщикам банк готов простить несколько процентов кредита. Не от благотворительности. От жадности.

Читать материал

Получилось категорически длинно. На месте Слона я бы ограничивал авторов в размере истории, максимум, пятью тыщами знаков, то есть половиной этой.
Но, надеюсь, понятно

Как украсть триллион

Wed, 03 Jun 2009 07:16:06 GMT

Есть такая тема - госзакупки. Понятно, что чиновники с одной стороны хотели бы на не переплачивать за них, а с другой - именно что переплачивать. В общем, там теоретически обязателен конкурс, информационная прозрачность, обязательная публикация объявлений условий конкурса и его результатов, а практически - сытная кормушка для допущенных к. Очень сытная. История тянет примерно на триллион рублей в год. Сколько из этого уходит в откаты и прибыль "своим фирмам" - даже оценить не возьмусь.
Ну и как не пустить на конкурс посторонних, не нарушив закон? Например, вот так:
Русские буквы “к” и “о” заменяем на английские ”k” и цифру ноль “0″.
Изящно, ага.

Макрокалейдоскоп 3 июня

Tue, 02 Jun 2009 23:28:50 GMT

Редакционная статья на первой полосе Ведомостей:
И если не в следующем году, то в среднесрочной перспективе попытаться создать региональный финансовый центр в Москве вполне возможно.
По-моему, прекрасная формулировка. Шизофренически изощренная.
Типа, мы, конечно, знаем, что хрен получится, да и делать никто не будет, но делаем вид, что продолжаем быть оптимистами - уж очень неохота выкинуть, наконец, так дорого купленные розовые очки.
Никакого, конечно, в ближайшие годы в Москве настоящего финансового центра не будет. И рубль - резервной валютой не будет. Но это я уже от себя говорю. Кстати, крайне характерно, что буквально соседним текстом те же Ведомости рассказывают о планах внешних заимствований - отнюдь не в рублях.

Зам Минэкономики Андрей Клепач опять уверяет, что нашел у спада дно. Типа, летом нас ждет оживление.
Я, кстати, тоже думаю, что оно возможно - когда и если господдержечное бюджетное бабло дойдет хоть куда-нибудь. (Про это, кстати, Ведомости почему-то промолчали, а зря.) А вот потом опять может все вниз пойти - когда доходы и внутренний спрос начнут реально сокращаться. А не символически - как сейчас.

Забавная история про то, как вырос капитал Сбербанка. Плюс 81 млрд за счет переоценки недвижимости. Понятно, что буква соблюдена. Но одновременно понятно, что Грефу на самом деле надо не Опель покупать, а резервы создавать - капитал-то у банка дутый. А скоро - еще дутее будет, те же Ведомости со ссылкой на людей из того же Сбера аж на первой полосе рассказывают почему. А потому что подешевеет недвижимость-то.

Ну и кадровое. Диму Васильева ушли из JPMorgan. То есть в статье это, конечно, не написано, но читается, ох читается. Зачем между строк - непонятно, но сегодня, кажется, полгазеты так.

В Ъ интересное интервью с новым президентом Глобэкса. Хотя и мутноватое на мой взгляд.
И алармистское про бензин, который, якобы, начал дорожать. История, похоже, поднаддутая, но - если все правда - то плохая новость, снижение инфляции будет медленнее и дороже.

Колесом по местным бюджетам

Tue, 02 Jun 2009 09:25:10 GMT

Скучнейшая (вроде бы) для публики тема межбюджетных отношений. Трансферты, распределение обязательств и т.д. и т.п. - что-то висит на федеральном бюджете, что-то на региональном, что-то на мунициипальном. Я в ней и сам не слишком разбираюсь - если надо понять со 100%-й уверенностью, обычно звоню доке-приятелю. Так что если дальше я неправ - поправьте, дело житейское.
***
На выходные мы решили не сидеть на даче, а покататься по дальнему Подмосковью - ближней Владимирской области: Киржач, Кольчугино, Юрьев-Польский, Александров. Места там замечательные - и по природной красоте, и по историческим памятникам. Чего один храм св.Георгия в Юрьеве-Польском стоит - 1234(!) года. Немного любительских фото - здесь.
Дороги там конечно так себе - и узкие, и покрытие так себе, и с разметкой так себе, и указатели иногда завиральные. Но, в общем, и по второму бетонному кольцу, и по местным шоссе ехать вполне можно. Быстрее 120, пожалуй, уже не стоит, но нам и не надо было.
Но вот что поразительно - стоит въехать в любой городок как мало-мальски приличная дорога кончается. Вместо этого - прямо с въезда, на центральной улице начинается нечто, напоминающее последствия бомбежек. Ну и понятно, пробка из машин, выписывающих кренделя между ямами, каждая из которых может стоить если не подвески, то уж точно колеса.
А разгадка проста - межбюджет. За шоссе отвечает область или федералы, за его кусок по городу - муниципалитет.

Большая новость-неновость

Mon, 01 Jun 2009 14:10:14 GMT

Сергей Игнатьев останется председателем ЦБ на третий срок.
Характерно, что последние месяцы и никакой особой конкуренции за это место замечено не было - расстрельная ж нынче должность.
Или я ошибаюсь и о каких-то интригах просто не слышал ничего?

Уголовное право «главнее»

Wed, 27 May 2009 21:54:07 GMT

В Ведомостях хороший и важный текст Андрея Рахмиловича - умного и честного адвоката, а также моего доброго знакомого.
Читали Бутырку-блог на Слоне? Вот это о том, как и почему в тюрьме оказываются предприниматели. И шире - как конструкция российского права его само разрушает

Короткий анекдот

Wed, 27 May 2009 13:14:22 GMT

Нефтегаз: государственный vs частный

Помогло ли государство своим компаниям выиграть капиталистическое соревнование?

Читать материал

О валютах, личных сбережениях и рецессии

Wed, 27 May 2009 13:11:19 GMT

Рубль, доллар или евро? - Каждому человеку, который хоть капельку разбирается в экономике (или хотя бы делает вид, что разбирается), постоянно задают этот вопрос. Да и он сам - если у него есть хоть немного сбережений - спрашивает себя о том же. И главное - принимает решения. А потом оглядывается - все ли правильно сделал. Сразу оговорюсь - речь идет о среднесрочных сбережениях, а не об инвестициях. То есть - относительно небольшие суммы, крайне пассивное управление, расчет не на нарастить капитал, а на накопить денег на какие-то будущие расходы и/или сформировать "подушку безопасности" на черный день.

Итак что я сделал осенью? Когда стало понятно, что отток капитала из РФ - реальность, а платежный баланс - вот-вот рухнет, я практически полностью ушел из рубля, в котором несколько лет до того держал почти 100% сбережений (какой-то небольшой валютный кэш иногда заводился, но исключительно ради скорых валютных расчетов). В общем осенью у меня оставались рубли только на текущее потребление, остальное было конвертировано и легло на хитрые (пополняемо-отзывные) депозиты в пропорции 2 евро - 1 доллар. Курс был 1,27 - я рассудил, что доллар дороговат и в нужной мне перспективе еще опустится. Бивалютная орзина стоила еще около 30 руб, но иллюзий, что она удержится у меня не было, поэтому рубль просто не рассматривался. Так и случилось - сейчас он примерно 1,4 и я задумываюсь не уйти ли из евро.
Задумчивость сильнее от того, что с осени валютная пропорция сильно изменилось - евро на счете прибавилось, а часть долларов пришлось потратить, пока я сильно болел зимой и толком не мог работать. Плюс - рубль укрепляется при довольно высоких ставках, а значит, есть соблазн воспользоваться этим. С марта корзина выросла на 10% - я даже капельку этим воспользовался, уведя тогда в рубль небольшую часть денег, сейчас жалею, что не решился на большую.
Впрочем, у моих личных целей управления сбережениями главное - не инвестиционный доход, а планирование будущих расходов. Скажем, если я знаю, что мне летом предстоит потратить несколько тыщ евро, разумно отложить их именно в евро и не париться по поводу курсовых рисков. Собственно, именно этим ии была продиктована изначальная пропорция. А если решу, что следущая машина будет американской - буду подкапливать доллары. Хотя если бы у меня было больше уверенности в стабильности платежного баланса, а значит и рубля, я бы большей частью ушел в рубль (процентные ставки - особенно с учетом его укрепления - здорово выше). Впрочем, у меня нет не только такой уверенности, но и есть понимание, что с банковской системой все нездорово - а значит, летом или осенью надо будет вовремя закрыть депозиты или хотя бы уменьшить их до гарантированных сумм (впрочем, тем у кого они выше, разумно задумываться о подходе к деньгам как к инвестициям, а не как к сбережениям и серьезнее рассматривать вложения на финансовом рынке).

А что теперь? Думаю, через какое-то время доллар опять вырастет к евро (это не значит, что в ближайшее время не может быть падения), а, значит, возможно, имеет смысл опять увеличить долю долларов в личной корзине. Почему? Я не верю в высокую инфляцию в Штатах, по моим представлениям, как только спад там достигнет дна, американские ставки вырастут, а доллар укрепится. Кроме того, скорее всего, рецессия в Штатах закончится раньше, чем в Европе - американская экономика много гибче европейской. Вопросы в том когда и насколько. Есть шанс на то, что восстановление в Штатах начнется вот-вот - уже в 3 квартале 2009 года. Так что, казалось бы, перекладываться из евро в доллары надо будет скоро. Однако я думаю, что восстановление будет медленным - а значит, и ставки поднимать будут медленно, а значит и резких движений курса быть не должно. Но это, замечу, очень все вилами по воде писано - в реальности валютные рынки могут вести себя совсем иначе.

Может быть рубль? По моим представлениям в ближайшие три месяца рубль может и еще укрепиться - скажем, до 35 руб за корзину с нынешних 37 и пика в 41. Но это в лучшем случае - если и правда начнется приток западного капитала и дедолларизация в России. В худшем он к осени вернется на уровень 40. Иными словами, по корзине есть риск колебаний в плюс-минус 7-8%, за те же 3 месяца максимум, что можно реально заработать на рублевом депозите - 4%. То есть в лушем случае можно получить доходность около 60% годовых в корзине, в худшем - убыток порядка 20% годовых (не говоря уже о банковских рисках). Пожалуй, я немного увеличу долю рублей в корзине (если лето не принесет значительных непредвиденных расходов, что часто случается) - за счет евро. А к началу сентября на всякий случай ликвидирую все рублевые активы - что-то мне пока непонятно, что будет в России с банковской системой, если она и правда начнет сыпаться, рубль может упасть и сильнее